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　　从盘面走势观察，市场分化趋势趋于明显。有色板块拉升，锌业股份、罗平锌电等股票涨停，光刻胶、电子化学品等题材表现活跃。此前资金抱团的高位股则明显降温，国晟科技、银河电子、再升科技、金风科技等多只前期强势股封跌停板，此前资金热炒的商业航天板块也出现明显回调，国博电子、星图测控、烽火通信、通宇通讯等股票均出现大幅调整。

　　从2025年底到2026年，A股走出一波猛烈的跨年行情，在17连阳的强势上涨中不仅大盘指数涨幅超过350点，个股表现也十分活跃。但迅速放大的成交额也让炒作风险迅速累积，随着监管层释放出一系列降温信号，股市进入震荡调整节奏。

　　杠杆资金的风险偏好最为敏感，是观察市场情绪的重要指标。从市场数据即可看出，在新年以来股市凌厉的上涨行情中，加杠杆的投资者越来越多。今年以来截至1月13日，融资融券余额较上年末增长幅度达5.60%。1月13日盘中，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。

　　“适度提高融资保证金比例，对应杠杆水平由1.25下降至1.00。监管层呵护资本市场稳健发展的决心坚定、方法多元且机制日趋成熟。无论是非理性下跌还是短期过热导致的急涨，当前监管措施均体现出‘稳预期、防风险、促改革’的鲜明导向，在波动中守住不发生系统性金融风险的底线。”中信证券一位分析师表示。

　　在主动降杠杆的同时，连日来，多只热门股票遭停牌也给市场游资的抱团炒作敲响警钟。受到优必选要约收购利好消息刺激，锋龙股份收出13个一字涨停板，该公司1月13日晚发布公告称，股票短期内价格涨幅较大，已严重背离公司基本面，将就股票交易波动情况进行停牌核查。此外，嘉美包装、友邦吊顶、引力传媒等多只大牛股均发布警示公告，称“如未来公司股票价格进一步上涨，公司可能申请停牌核查。”

　　上证指数走高后围绕4100点震荡，在上市公司基本面持续复苏的支撑下，短期降温有利股市中长期向好势头。“从大类资产配置视角看，无风险利率下行应促使资金转向权益资产，但这一过程在过去五年并不明显，虽然全市场市盈率升至历史均值上方，估值并未泡沫化。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊接受记者采访时说。

　　他表示，随着主动权益公募发行温和复苏，被动型ETF持续吸引资金，私募证券基金备案规模上升，险资权益投资比例提高，中长期资金入市趋势明确。“盈利提升、估值修复、资金流入三大因素支撑2026年A股继续上行，市场风格上成长为主、周期占优，大小盘更趋均衡。”